فنتيك جيت: منار أسامة
يحذّر محللون في أسواق العملات الرقمية من التفسير السطحي لتحركات السيولة الأخيرة في الولايات المتحدة، مؤكدين أن ضخ سيولة طارئة ليوم واحد لا يعني بالضرورة دعماً فورياً للأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين. وتشير التقديرات إلى أن العملات الرقمية تتفاعل عادة مع اتجاهات سيولة مستدامة وعلى أطر زمنية أطول، في حين أن الضغوط المفاجئة في أسواق التمويل قد تدفع المستثمرين مؤقتاً إلى تقليص المخاطر بدل زيادتها.
وجاء هذا التحذير بالتزامن مع لجوء بنوك أمريكية إلى طلب نحو 26 مليار دولار نقداً عبر أدوات السيولة الطارئة في نهاية عام 2025، في تطور أعاد تسليط الضوء على حساسية النظام المالي لأي توترات قصيرة الأجل، وعلى مدى وفرة الاحتياطيات لدى الاحتياطي الفيدرالي.
وسجّل بند عمليات إعادة الشراء لليلة واحدة قفزة حادة في 29 ديسمبر، ليصل إلى نحو 16 مليار دولار بعد أن ظل قريباً من الصفر في معظم الأيام السابقة، قبل أن يتراجع سريعاً إلى نحو ملياري دولار في اليوم التالي، في إشارة إلى ضغوط مؤقتة في سوق التمويل قصير الأجل مع نهاية العام.
وتُستخدم عمليات إعادة الشراء كأداة فنية لضخ سيولة مؤقتة في النظام المصرفي مقابل سندات الخزانة، بهدف تهدئة تقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وغالباً ما تنتهي سريعاً بحكم طبيعتها الليلية. إلا أن تزامن هذه القفزة مع توسّع البنوك في استخدام تسهيلات السيولة الرسمية أثار تساؤلات حول مدى جاهزية الأسواق لامتصاص أي توتر مفاجئ.
وخلال الفترة نفسها، كثّفت البنوك لجوءها إلى تسهيلات إعادة الشراء الدائمة، مسجلة اقتراضاً يقترب من 26 مليار دولار في يوم واحد، وهو من أعلى المستويات منذ إطلاق هذه الأداة قبل سنوات، في ظل ظروف نهاية العام التي تشهد عادة تراجعاً في الإقراض بين المؤسسات لأسباب تنظيمية ومحاسبية.
في المقابل، واصل الاحتياطي الفيدرالي إدارة مستويات الاحتياطيات عبر زيادة حيازته من أذون الخزانة قصيرة الأجل للحفاظ على مستوى «ملائم» من السيولة، مؤكداً أن هذه الخطوات ذات طبيعة تشغيلية ولا تمثل تحولاً مباشراً في مسار السياسة النقدية. وتأتي هذه التحركات في وقت لا تزال فيه الاحتياطيات المصرفية مرتفعة، عند مستويات تقترب من 3 تريليونات دولار.
ويرى مراقبون أن الإشارة الأهم للأسواق، بما فيها العملات الرقمية، لا تكمن في حدوث هذه العمليات ليوم واحد، بل في مدى استمراريتها واتجاهها على المدى المتوسط، باعتبار أن السيولة المستدامة تظل العامل الحاسم في توجيه شهية المخاطر عالمياً.
روابط ذات صلة:
تراجع طفيف في أسعار «العملات الرقمية» و «بيتكوين» يتداول عند 87 ألف دولار قبيل نهاية 2025
سعر بيتكوين اليوم يتراجع إلى 87 ألف دولار وسط انخفاض جماعي للعملات الرقمية
