صناديق «بيتكوين» الفورية تحتفظ بأصول 85 مليار دولار رغم الهبوط

فنيك جيت: منار أسامة

تحتفظ صناديق «بيتكوين» الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية بأصول تُقدّر بنحو 85 مليار دولار، رغم هبوط السعر من مستويات تجاوزت 126 ألف دولار إلى حوالي 60 ألف دولار. قد يبدو هذا المشهد للبعض دليلًا على قوة السوق. لكنه في الواقع يعكس بنية استثمارية أكثر تعقيدًا.

وسجّلت الصناديق الإحدى عشرة المدرجة في السوق الأمريكية صافي تدفقات خارجة بنحو 8.5 مليار دولار فقط منذ موجة الهبوط، محافظة على الأصول تحت الإدارة عند مستويات تمثل أكثر من 6% من إجمالي المعروض من Bitcoin.

وتوضح تحليلات متخصصة أن هذا الثبات يعود في جزء كبير منه إلى هيمنة صناع السوق وصناديق التحوط المعتمدة على استراتيجيات المراجحة والتحوط، التي تحتفظ بمراكز محايدة لتقليل المخاطر. وليس بسبب تمسك مستثمرين طويل الأجل بالعملة.

وتكشف بيانات الإفصاحات المؤسسية أن ما بين 55% و75% من صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock. الذي يدير نحو 61 مليار دولار، مملوك لجهات تتخذ مواقف تحوطية أو غير اتجاهية. ما يعني أنها لا تراهن مباشرة على ارتفاع الأسعار.

يحقق صناع السوق أرباحهم من فروق الأسعار عبر توفير السيولة، بينما تستفيد صناديق المراجحة من الفجوات بين الأسعار الفورية والعقود الآجلة، دون ضخ طلب استثماري قائم على توقعات ارتفاع العملة. وتشير التقديرات إلى أن هذه الجهات خفّضت انكشافها بمليارات الدولارات خلال الربع الأخير مع تراجع الزخم المضاربي.

وتعكس النتيجة أن استقرار أصول صناديق Bitcoin لا يدل بالضرورة على تفاؤل مؤسسي. بل يكشف عن سوق قائم على إدارة المخاطر واستغلال الفروقات السعرية. بينما يظل السوق الرقمي عرضة لتقلبات حادة وضغوط على شهية المخاطرة.

روابط ذات صلة:

«بيتكوين» تتراجع إلى 68 ألف دولار مع اتجاه المستثمرين لبيع «الأسهم التكنولوجية» و«العملات الرقمية»

قفزة «الحوسبة الكمية» تضع مراكز البيانات في قلب التحول التكنولوجي العالمي