«جولدمان ساكس» يرفع تقييمه لسهم «مايكروسوفت» إلى 600 دولار

فنتيك جيت :منار أسامة

أعاد بنك جولدمان ساكس تقييمه لسهم Microsoft في ظل الضغوط التي تعرض لها خلال الفترة الأخيرة. مؤكدًا توصيته بالشراء مع تحديد سعر مستهدف عند 600 دولار. رغم تراجع السهم بنحو 20% منذ بداية العام.
وجاء هبوط السهم عقب إعلان نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026. حيث فقد نحو 10% من قيمته في جلسة واحدة بعد صدور التقرير. متأثرًا بارتفاع النفقات الرأسمالية واعتماد الشركة الكبير على شراكتها مع OpenAI.

وأوضحت المديرة المالية إيمي هود أن نحو 45% من رصيد التزامات الأداء التجارية المتبقية للشركة. والبالغة 625 مليار دولار، يرتبط بـ OpenAI. ما أثار مخاوف بعض المستثمرين بشأن مستوى التركّز والمخاطر المحتملة.

تطوير خدمات الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي

وفي المقابل. أشار محللو جولدمان ساكس إلى أن إطلاق شريحة الذكاء الاصطناعي الجديدة Maia 200 يمثل خطوة إيجابية ضمن استراتيجية مايكروسوفت لتطوير رقائقها الداخلية. واعتبروا أن الشريحة تحسّن معادلة السعر مقابل الأداء في خدمات الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي داخل منصة Azure. وقد تسهم على المدى الطويل في رفع هوامش الربحية لتقترب من مستويات الحوسبة التقليدية المعتمدة على المعالجات المركزية.

ورغم ذلك. لفت التقرير إلى عدة تحديات، أبرزها عدم توفر بيانات تشغيلية كافية عن أداء الشريحة على نطاق إنتاجي واسع. والحاجة إلى تعزيز النظام البيئي البرمجي الداعم لها. إضافة إلى اشتداد المنافسة في سوق مسرّعات الذكاء الاصطناعي. خاصة من جانب Nvidia التي يُتوقع أن تحافظ على ريادتها في الأجل القريب بفضل تفوقها التقني وسرعة طرح منتجاتها. كما أشار التقرير إلى دور متنامٍ محتمل للرقائق المصممة خصيصًا (ASICs) في أعباء العمل الداخلية مستقبلًا. مع بروز شركات مثل Broadcom كلاعبين مستفيدين من تطورات الشبكات والذاكرة وتقنيات التغليف.

وحدد محللو البنك عدة مخاطر محتملة قد تضغط على السهم، من بينها تباطؤ الإيرادات المرتبطة بشراكة OpenAI، وتأخر تطوير الرقائق الداخلية، وارتفاع الاستثمارات بما يفوق التوقعات، أو حدوث تغييرات قيادية مؤثرة، فضلًا عن تحول كبير نحو البرمجيات المخصصة قد يؤثر سلبًا على أعمال التطبيقات.

مشروع Project Silica

وعلى صعيد آخر، أعلنت مايكروسوفت تحقيق تقدم مهم في مشروع Project Silica لتخزين البيانات على الزجاج باستخدام ليزر فائق الدقة، وهي تقنية تتيح حفظ البيانات لمدة تصل إلى 10 آلاف عام. وأكدت الشركة نجاحها في الانتقال من استخدام السيليكا المنصهرة مرتفعة التكلفة إلى زجاج البوروسيليكات العادي منخفض التكلفة، وهو نفس النوع المستخدم في أدوات المطبخ والأفران، ما يفتح الباب أمام خفض تكاليف الإنتاج وتعزيز فرص التوسع التجاري.
كما طورت الشركة آلية كتابة متوازية عالية السرعة وتقنيات لاختبارات تقادم متسارعة، تؤكد قدرة البيانات على البقاء سليمة لآلاف السنين.

وتتيح التقنية الجديدة تخزين مئات الطبقات من البيانات في لوح زجاجي بسماكة 2 ملم فقط، مع تصميم أجهزة قراءة وكتابة أقل تعقيدًا، ما يسهل تصنيعها مستقبلاً.
ويعكس تقييم جولدمان ساكس أن الضغوط الحالية على سهم مايكروسوفت قد تكون مؤقتة، في ظل رهان طويل الأجل على الذكاء الاصطناعي وتطوير البنية التحتية للحوسبة والتخزين المتقدم.