بلغ 1.28 تريليون دولار.. «المارجن» يصل لمستوى قياسي ويضع «بيتكوين» تحت ضغط تصفية محتملة

فنتيك جيت: منار أسامة

سجلت ديون الهامش – المارجن في الأسواق الأمريكية مستوى تاريخيًا جديدًا بلغ 1.279 تريليون دولار خلال يناير 2026، في قفزة تعكس تصاعد الاعتماد على الرافعة المالية وسط موجة صعود قوية في الأصول عالية المخاطر، وعلى رأسها البيتكوين، وفقًا لما نشره موقع CryptoSlate.

وأظهرت البيانات ارتفاع أرصدة الاقتراض بنحو 53.4 مليار دولار مقارنة بشهر ديسمبر، ما يعكس تسارعًا واضحًا في تمويل المستثمرين لمراكزهم عبر الديون. ويعزز هذا الاتجاه مكاسب الأسواق خلال فترات الصعود، لكنه في المقابل يزيد احتمالات حدوث عمليات بيع قسرية في حال تعرضت الأسعار لهزة مفاجئة.

ويُعد تضخم الرافعة المالية عامل خطر رئيسيًا، إذ تؤدي أي تراجعات حادة إلى تفعيل نداءات الهامش، ما يدفع المستثمرين إلى تصفية أصولهم سريعًا لتغطية مراكزهم، وهو ما قد يسرّع من وتيرة الهبوط. وتزداد حساسية هذا السيناريو في ظل الارتباط المتنامي بين أسواق الأسهم والعملات المشفرة، حيث تتأثر تحركات البيتكوين بشكل مباشر بتقلبات السيولة وشهية المخاطرة العالمية.

ويأتي هذا التطور في وقت تشير فيه مؤشرات اقتصادية إلى تباطؤ محتمل، ما يضيف طبقة جديدة من الضغوط على الأسواق. فارتفاع الديون بالتزامن مع هشاشة البيانات الاقتصادية يخلق بيئة عرضة لتقلبات عنيفة إذا ما تغيرت توقعات المستثمرين أو تشددت الأوضاع المالية.

مستويات الدعم والمقاومة

ويراقب المتعاملون مستويات الدعم والمقاومة للبيتكوين بعناية، في ظل تحركات سعرية متذبذبة تعكس حالة ترقب حذرة. ويشير محللون إلى أن استمرار تدفق السيولة قد يمنح السوق دفعة إضافية، لكن أي تحول مفاجئ في السياسة النقدية أو ارتفاع عوائد السندات قد يؤدي إلى موجة تصحيح واسعة.

وتشير التطورات الحالية إلى أن الأسواق تتحرك على أرضية مرتفعة المخاطر، حيث يجتمع الزخم الصعودي مع مستويات قياسية من الاقتراض. وفي حال بدأ مسار فك الرافعة المالية، فقد تمتد تداعياته سريعًا إلى مختلف فئات الأصول، بما في ذلك البيتكوين، ما يجعل الفترة المقبلة حاسمة لتحديد مسار السوق.

في هذا السياق، ومن ناحية أخرى، هناك العديد من الأخبار المرتبطة بالقطاع والتي يمكنك متابعتها:

• بيتكوين تسجل أسوأ سلسلة خسائر خلال خمسة أشهر منذ 2018 وسط انخفاض شبه 50% من ذروتها
• «سيتي جروب» و«مورجان ستانلي» يدمجان البيتكوين في الخدمات المصرفية التقليدية للمؤسسات