«جولدمان ساكس» يتوقع رفع الفائدة في مصر 2%

فينتك جيت:وكالات

توقع بنك الاستثمار الأمريكي جولدمان ساكس اتجاه البنك المركزي المصري إلى رفع أسعار الفائدة بنحو 2% خلال الفترة المقبلة. بواقع 1% في كل من اجتماعي مايو ويوليو. وذلك في ظل تصاعد الضغوط التضخمية المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة واستمرار اضطرابات سلاسل الإمداد. مع غياب مؤشرات واضحة على تهدئة قريبة للتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

ورفع البنك توقعاته لمعدل التضخم في مصر، عقب صدور بيانات فبراير بأعلى من التقديرات. مشيرًا إلى أن زيادة أسعار الوقود محليًا بنسبة تصل إلى 17% في مارس الماضي. إلى جانب ارتفاع أسعار الطاقة عالميًا، ستنعكس تدريجيًا على الأسعار المحلية خلال الفترة المقبلة.

وأوضح أن فريق أبحاث السلع بالبنك قام أيضًا برفع توقعاته لأسعار النفط عالميًا. مع ظهور مؤشرات إضافية على تسارع الضغوط التضخمية محليًا. من بينها زيادة أسعار تذاكر القطارات ومترو الأنفاق بنسبة تصل إلى 25%. فضلًا عن ارتفاع تكلفة الأسمدة محليًا تماشيًا مع الأسعار العالمية. وهو ما بدأ ينعكس على أسعار السلع الزراعية. بما يشير إلى موجة متوقعة من تضخم الغذاء خلال الأسابيع والأشهر المقبلة.

ورجح التقرير أن يصل معدل التضخم إلى ذروته عند 17.6% على أساس سنوي خلال أغسطس، بزيادة 3 نقاط مئوية عن التقديرات السابقة، على أن يسجل نحو 16.8% بنهاية العام، مقارنة بـ13.4% في التوقعات السابقة، قبل أن يتراجع إلى أقل من 10% خلال النصف الثاني من عام 2027.

المخاطر المحيطة بهذه التوقعات

وأشار البنك إلى أن المخاطر المحيطة بهذه التوقعات تبدو متوازنة، بين سيناريوهات صعودية في حال استمرار صدمة الطاقة والإمدادات لفترة أطول، ومخاطر هبوطية حال التوصل إلى تسوية سريعة للصراع وتراجع الضغوط التضخمية بوتيرة أسرع من المتوقع.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، أوضح التقرير أن سعر الفائدة الحقيقي في مصر يبلغ حاليًا نحو 5.6%، ما يوفر هامشًا لامتصاص زيادة التضخم بنحو نقطتين مئويتين، إلا أن ارتفاع التضخم المتوقع بنحو 4 نقاط مئوية بحلول نهاية الصيف قد يؤدي إلى تراجع الفائدة الحقيقية إلى أقل من 2% في حال

عدم تحريك أسعار الفائدة الاسمية، وهو ما يعزز احتمالات تدخل البنك المركزي.
ولفت إلى أن لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي تبنت خلال الـ18 شهرًا الماضية نهجًا حذرًا قائمًا على البيانات، في إطار التحول نحو استهداف التضخم وتقليل الاعتماد على سعر الصرف كأداة لتثبيت توقعات الأسعار، ما يرجح تبني توجه أكثر تشددًا في قرارات الفائدة المقبلة، رغم الطبيعة المؤقتة نسبيًا للضغوط التضخمية.

وبناءً على ذلك، توقع «جولدمان ساكس» أن يسعى البنك المركزي المصري للحفاظ على هامش فائدة حقيقية لا يقل عن 4% على المدى القريب، ما يشير إلى احتمالات رفع أسعار الفائدة بنحو 100 نقطة أساس في كل من الربعين الثاني والثالث من العام، بإجمالي 200 نقطة أساس.

كما رجح التقرير أنه مع بدء تراجع التضخم في الربع الأول من 2027، سيعود البنك المركزي إلى دورة التيسير النقدي، وصولًا إلى سعر فائدة نهائي عند 13% في الربع الأول من 2028، بما يعكس خفضًا تراكميًا بنحو 700 نقطة أساس خلال عام 2027، وهو المستوى الذي كان متوقعًا خلال العام الجاري قبل تصاعد التوترات في المنطقة.

روابط ذات صله : 

. «جولدمان ساكس» يرفع توقعاته لأسعار النفط بفعل استمرار أزمة مضيق هرمز

. «أرامكو» تعين «HSBC» و«جولدمان ساكس» و«جي بي مورجان» مديرين دوليين لطرح سنداتها الدولارية

. «جولدمان ساكس»: صدمة الحرب توقف نمو اقتصاد دول الخليج.. وتعطل الإنتاج يحول دون الاستفادة من إرتفاع أسعار النفط