فنتيك جيت: منار أسامة
توقع تقرير ل CNBC أن يشهد سوق الذكاء الاصطناعي انقسامات أوضح مع بداية عام 2026، وذلك في أعقاب التقلبات الحادة التي مر بها القطاع خلال الأشهر الأخيرة من عام 2025، نتيجة موجات متتابعة من عمليات البيع والشراء، وإصدارات الديون، إلى جانب الارتفاع الكبير في التقييمات، ما أثار مخاوف متزايدة بشأن احتمالات تشكل فقاعة استثمارية في هذا المجال.
وأوضح التقرير أن سوق الذكاء الاصطناعي مرشح للتوزع إلى ثلاث فئات رئيسية. تضم الفئة الأولى الشركات الخاصة والناشئة مثل OpenAI وAnthropic، والتي نجحت في جذب تمويلات استثمارية بلغت نحو 176.5 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025.
أما الفئة الثانية، فتشمل الشركات التكنولوجية الكبرى المدرجة في البورصات، مثل Amazon وMicrosoft وMeta، والتي تضخ استثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعى، سواء في مراكز البيانات أو القدرات الحاسوبية المتقدمة.
وتتمثل الفئة الثالثة في شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعى، وعلى رأسها Nvidia وBroadcom، التي تستفيد بشكل مباشر من الطلب المتزايد على الرقائق والمعالجات المتقدمة.
وأشار خبراء ومحللون إلى أن الفجوات بين هذه الفئات مرشحة للاتساع خلال عام 2026، مع تزايد الحاجة إلى التمييز بين الشركات القادرة على تحقيق إيرادات فعلية من الذكاء الاصطناعي، وتلك التي لا تزال تنفق بكثافة على البنية التحتية دون عوائد فورية. كما أن التحول المتسارع في نماذج أعمال شركات التكنولوجيا الكبرى نحو استثمارات ضخمة في الحوسبة والبيانات ومراكز الذكاء الاصطناعى من شأنه أن يعيد تشكيل ملف المخاطر وأساليب التقييم المتبعة في الأسواق.
وحذر المحللون من أن المستثمرين سيكونون مطالبين بمتابعة دقيقة للفروق بين الشركات التي تتحمل تكاليف الاستثمار في مشاريع الذكاء الاصطناعي، وتلك التي تجني ثمار هذا الإنفاق، لافتين إلى أن أسواق الديون الخاصة ستلعب دورًا محوريًا في تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال العام المقبل.
وأضاف التقرير أن حالة عدم اليقين التي تحيط بتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي ستظل عاملًا رئيسيًا في تحركات المستثمرين خلال الفترة المقبلة، خاصة في ظل الفجوة بين النمو السريع في التوقعات المستقبلية، والقدرة الفعلية لبعض الشركات على تحويل هذه التوقعات إلى أرباح مستدامة. وأشار إلى أن الأسواق باتت أكثر حساسية لأي مؤشرات تتعلق بتباطؤ الإيرادات أو ارتفاع تكاليف التشغيل، ما قد يؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار الأسهم.
رواب ذات صلة:
«إنفيديا» تعزز نفوذها في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال تقنيات «Grop» بصفقه ب 20 مليار دولار
