فنتيك جيت: مصطفى عيد
في ظل مشهد تمويلي معقد ومتناقض خلال عام 2025، تحذر «كاثي جاو»، الشريكة في شركة الاستثمار الأمريكية «Sapphire Ventures»، مؤسسي الشركات الناشئة من أن الوصول إلى رأس المال أصبح أصعب من أي وقت مضى، رغم أن الأموال لا تزال متوفرة في السوق.
وخلال مشاركتها في مؤتمر TechCrunch All Stage في يوليو الماضي، أوضحت جاو أن مؤسسي الشركات الذين يسعون لجمع جولة تمويل من الفئة C، عليهم أولًا أن يواجهوا الواقع كما هو، مشيرة إلى أن “شركة واحدة فقط من بين كل خمس شركات ناشئة نجحت في جمع تمويل من الفئة A، تصل لاحقًا إلى الفئة C”.
يركّزون على اليقين
وأضافت أن المستثمرين اليوم لم يعودوا ينجذبون وراء الزخم فقط كما كان الحال في السنوات الماضية، بل يركّزون على اليقين. وقالت: “السؤال لم يعد: هل هذه الشركة تنمو؟ بل أصبح: هل هذه الشركة تسير في مسار واضح يجعل فرص نجاحها المستقبلية لا يمكن إنكارها؟”
من يستحق الفئة C؟
وفقًا لجاو، فإن الشركات التي تنجح في الحصول على تمويل من الفئة C تمتلك سمات واضحة: فهي تقود السوق في فئتها، وتحدد معالم القطاع الذي تعمل فيه، ولديها استراتيجية دخول سوق واضحة وجاذبة. وتتابع: “هي شركات تنمو بكفاءة، ولكن لديها أيضًا مؤشرات تثبت أنها تقود السوق فعلًا”.
لكنها حذّرت من التركيز الزائد على الأرقام، مؤكدة أن “المقاييس لا تعني دائمًا المال”. فحتى مع معدلات نمو قوية واحتفاظ ممتاز بالعملاء، إذا لم يقتنع المستثمرون بأن الشركة قادرة على أن تكون رائدة في مجالها، فإنهم على الأرجح سيتراجعون.
وساقت مثالًا على شركة نجحت في جمع تمويل يفوق ملياري دولار رغم أنها لم تكن تمتلك “أفضل مؤشرات الأداء”، لكنها استطاعت أن تقنع المستثمرين برؤيتها المستقبلية: “القصة التي تقنع المستثمر بأن هذه الشركة ستصبح رائدة هي ما يصنع الفارق”، تقول جاو.
الاستدامة لا الشهرة السريعة
وفي ظل النمو المتسارع الذي تشهده شركات الذكاء الاصطناعي، تساءلت جاو: “هل هذا النمو مستدام؟”. ولفتت إلى أن المستثمرين في الفئة C يبحثون عن ما تسميه “حلقات التراكم” أو compounding loops، أي المؤشرات التي تُظهر أن الشركة تصبح أقوى كلما نمت.
وسألت: “هل منتجك يتحسن مع كل عميل جديد؟ هل تكلفة اكتساب العملاء تنخفض كلما زاد عدد المستخدمين؟”. فإذا كانت الإجابة نعم، فإن المستثمرين سيكونون أكثر ميلًا للدخول، وإذا لا، فسيبتعدون حتى لو كانت الأرقام الحالية مغرية.
لا تبدأ حملة التمويل إلا بعد إشارات واضحة
من النقاط الجوهرية التي طرحتها جاو، أن على مؤسسي الشركات التعامل مع جولات التمويل باعتبارها حملات تسويق، مع ضرورة بناء علاقات طويلة الأجل مع المستثمرين قبل طلب رأس المال. وأشارت إلى أن «Sapphire Ventures» مثلًا، تفضل الاستثمار في الشركات في مرحلة الفئة B، لكنها عادة ما تبدأ التواصل مع تلك الشركات منذ جولة الفئة A.
وأضافت أن المؤسسين يجب أن يديروا قاعدة بيانات للعلاقات مع المستثمرين، أو ما وصفته بـ”CRM مبسط”، لتوثيق أسماء الشركاء في صناديق الاستثمار، وتوجهاتهم، واستثماراتهم الأخيرة، مع إرسال تحديثات دورية لهم للبقاء في الصورة.
وأخيرًا، شددت على أهمية اختيار توقيت الدخول في جولة الفئة C بعناية، قائلة: “لا تبدأ الجولة إلا بعد أن تتلقى إشارات واضحة من عدة صناديق بأنها مهتمة بالمشاركة”.
واختتمت بتحذير واضح: “الأسوأ أن تخطئ توقيت السوق، لأن التوقيت في هذه المرحلة هو كل شيء. الأمر لا يتعلق بالحظ ولا بإرسال العرض لـ50 صندوقًا وانتظار من يوافق، بل بالتخطيط المدروس”.
اقرأ ايضا:
شركة «SafelyYou» الأمريكية تجمع 43 مليون دولار في جولة تمويلية من الفئة «C»
ليب 2: أكثر من 888 مليون دولار حصيلة الجولات التمويلية للشركات الناشئة والصناديق في يومين
بنك الكويت الوطني يحذر عمليات غسيل للأموال خلال الجولات التمويلية للشركات الناشئة
منصة «Eton Solutions» الأمريكية لإدارة الثروات تجمع 58 مليون دولار في جولة تمويلية من الفئة «C»
