تراجع تمويلات الشركات الناشئة الهندية إلى أدنى مستوى خلال 4 سنوات

فنتيك جيت: مصطفى عيد

هبطت قيمة التمويلات الموجهة للاستثمار في الشركات الناشئة الهندية إلى أدنى مستوى لها خلال أربع سنوات، مسجلة 2.7 مليار دولار في 2024، في ظل حذر المستثمرين العالميين الكبار، وعلى رأسهم «SoftBank» و«Tiger Global»، بحسب تقرير نشره موقع The Times of India.

وأفاد التقرير بأن كبار المستثمرين فضلوا التركيز على جولات متابعة محدودة لشركاتهم القائمة، بدلًا من ضخ استثمارات جديدة، ما أدى إلى تباطؤ واضح في وتيرة نشر رؤوس الأموال داخل السوق.

ووفقًا لتقرير مشترك صادر عن «Bain & Company» و«Indian Venture and Alternate Capital Association (IVCA)»، يعكس هذا الرقم تراجعًا بنسبة 33% مقارنة بعام 2023، الذي سجل تمويلات بنحو 4 مليارات دولار. كما دفع التباطؤ العالمي في قطاع التكنولوجيا خلال أواخر 2022 و2023 صناديق رأس المال المخاطر وصناديق النمو إلى تبني نهج أكثر تحفظًا، مع احتفاظها بسيولة غير مستثمرة وإعادة تقييم أهداف جمع الأموال الجديدة.

الصناديق الرائدة

وقال برابهـاف كاشياب، الشريك في «Bain & Company»، إن الصناديق الرائدة جمعت أموالًا كبيرة في 2022 و2023، إلا أن وتيرة الاستثمار تباطأت في النصف الثاني من تلك الفترة. كما أضاف أن معظم صناديق رأس المال المخاطر الكبرى لم تجد ضرورة لإطلاق صناديق ضخمة جديدة.

وخلال 2024، انخفض عدد الصناديق التي تجاوز حجمها 100 مليون دولار إلى أربعة فقط، مقارنة بعشرة صناديق في العام السابق. ومع ذلك، خالفت شركة «Accel» الاتجاه العام، بعدما أغلقت صندوقًا بقيمة 650 مليون دولار مخصصًا للاستثمار في الشركات الناشئة الهندية.

وأشار محللو «Bain» إلى أن نشاط جمع التمويلات تراجع مع تهدئة كبار المستثمرين، باستثناء «Accel». في حين ظلت صناديق الاستثمار العابرة للأسواق أقل نشاطًا. كما واصلت «Tiger Global» دعم شركات محفظتها الحالية دون تنفيذ رهانات جديدة. بينما عادت «SoftBank» للاستثمار في السوق الهندية بعد توقف دام 18 شهرًا، عبر تمويل استثمارات قائمة فقط.

صندوق رأس مال

وبلغ حجم آخر صندوق رأس مال مخاطر أطلقته «Tiger Global» في مطلع 2024 نحو 2.2 مليار دولار. وهو أقل بكثير من مستهدفه الأولي البالغ 6 مليارات دولار، وأدنى من صندوقه السابق الذي جمع 12.7 مليار دولار في 2022. وأوضح كاشياب أن الصناديق باتت تركز على خلق القيمة عبر نمو الإيرادات وتحسين الهوامش. بدلًا من الاعتماد على توسع مضاعفات التقييم، خاصة مع بقاء التقييمات في الهند مرتفعة نسبيًا رغم التصحيح.

وفي ظل تبني المستثمرين العالميين سياسة الترقب، برزت مكاتب العائلات المحلية وصناديق التحوط المتخصصة في الهند. مثل «Hornbill Capital»، كلاعبين أكثر نشاطًا في تمويل الشركات الناشئة. ويتوقع محللون استمرار هذا الاتجاه خلال الفترة المقبلة.

وخلال 2024، قاد مستثمرون محليون وصناديق رأس مال مخاطر عالمية ناشئة، مثل «StepStone» و«Glade Brook». ما يقرب من نصف الصفقات التي تجاوزت قيمتها 100 مليون دولار، سواء بشكل منفرد أو مشترك. كما اعتمدت جولة «Zepto» التمويلية بقيمة 350 مليون دولار في نوفمبر بالكامل على مستثمرين محليين، من بينهم عدة مكاتب عائلية. في حين قادت «Hornbill Capital» جولة «PhysicsWallah» بقيمة 210 ملايين دولار.

ورغم بقاء تمويل الشركات الناشئة عند مستويات محدودة في مطلع 2024، يتوقع محللون عودة النشاط تدريجيًا خلال الأشهر المقبلة. كما أسهم تراجع أسواق المال العامة في زيادة الحذر تجاه الاستثمارات الخاصة، ما أدى إلى تباطؤ مؤقت في ضخ رؤوس الأموال.

في هذا السياق، ومن ناحية أخرى، هناك العديد من الأخبار المرتبطة بالقطاع والتي يمكنك متابعتها:

• تمويلات الشركات الناشئة فى الهند تتراجع إلى 969 مليون دولار في نوفمبر
• تمويلات شركات «التكنولوجيا المالية» عالميًا تتراجع 38% لـ21.6 مليار دولار عبر 845 صفقة بالربع الأول 2025
• «الرقابة المالية» المصرية : 86 مليار جنيه تمويلات للمشروعات المتوسطة والصغيرة ومتناهية الصغر خلال أول 10 أشهر من 2025