ارتفاع عوائد السندات الأمريكية يُشكل تهديدًا لمكاسب «بيتكوين»

كتب:مصطفى عيد

تواجه العملة الرقمية بيتكوين تحديًا جديدًا قد يهدد سلسلة مكاسبها القياسية، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأعلى مستوياتها منذ شهور، مما يثير تساؤلات حول مستقبل الأصول الرقمية في بيئة اقتصادية غير مستقرة.

شهدت بيتكوين انتعاشًا قويًا خلال السنوات الماضية، حيث ارتفعت من مستوياتها المتدنية في عام 2022 إلى تسجيل مستوى قياسي بلغ 108,000 دولار في ديسمبر الماضي.

واستفادت العملة المشفرة من عوامل داعمة متعددة، من بينها ارتفاع التدفقات الاستثمارية في صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، والتي تجاوزت قيمتها الإجمالية 35 مليار دولار. إلى جانب زيادة استثمارات شركات كبرى مثل MicroStrategy وMarathon.

كما سجلت مؤشرات التعدين مستويات غير مسبوقة، في حين انخفضت أرصدة بيتكوين على منصات التداول إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات، مما عزز الطلب أمام شح المعروض.

رغم هذه المكاسب، تواجه بيتكوين تهديدًا جديًا مع استمرار ارتفاع عوائد السندات الأمريكية. فقد أظهر العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا نمطًا تقنيًا يشير إلى احتمال صعوده لمستوى 5.175%، وهو الأعلى منذ أكتوبر 2023، ما يزيد من جاذبية السندات كأصول آمنة مقارنة بالعملات الرقمية عالية المخاطر.

فقد خفض البنك الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25%، ليصل إجمالي التخفيضات السنوية إلى 1%. ومع ذلك، أشار البنك إلى وجود تخفيضين إضافيين فقط متوقعين هذا العام، وهو عدد أقل من توقعات السوق.

يشير خبراء الأسواق إلى أن ارتفاع عوائد السندات يؤدي إلى تحول الأموال نحو أصول آمنة مثل السندات وصناديق أسواق المال، على الجانب الآخر، تكون بيتكوين أكثر جاذبية عندما تنخفض العوائد، حيث يبحث المستثمرون عن فرص استثمارية خارج الأصول الثابتة.

كما يؤدي ارتفاع عوائد السندات إلى تضرر الأصول الخطرة مثل بيتكوين والأسهم، بسبب التحول الاستثماري نحو الأصول الأكثر أمانًا مثل السندات وصناديق أسواق المال. وقد ارتفعت أصول صناديق أسواق المال إلى 6.83 تريليون دولار مقارنة بـ 5 تريليونات دولار في عام 2020، مع تزايد توجه المستثمرين نحو الأصول الآمنة.

على العكس، تحقق الأصول الخطرة مثل بيتكوين أداءً جيدًا عندما تنخفض عوائد السندات، حيث diversifies المستثمرون محافظهم بعيدًا عن السندات.

رغم هذه المخاطر، تمتلك بيتكوين عدة عوامل داعمة على المدى القصير قد تدفعها للعودة إلى أعلى مستوى لها عند 108,000 دولار. ومن بين هذه العوامل تأثير يناير وهى ظاهرة يقوم فيها المستثمرون بإعادة شراء الأصول بعد عطلة عيد الميلاد، توزيعات FTX البالغة 16 مليار دولار، بالإضافة إلى التغييرات المحتملة في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

من الناحية الفنية، يبدو أن بيتكوين وجدت دعمًا قويًا، حيث حافظت على التداول فوق خط الاتجاه الصاعد. كما ظلت الأسعار فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، بينما واصل مؤشر MVRV ارتفاعه.

ويتوقع أن تستمر بيتكوين في تحقيق مكاسب خلال الربع الأول من العام، لكنها قد تواجه حالة من التباطؤ أو التصحيح في الربع الثاني.