«بلاكستون» و «بلاك روك» تخفضان قيمة صناديق الائتمان الخاصة وسط خسائر في قطاع البرمجيات وضغوط الذكاء الاصطناعي

فنتيك جيت: منار أسامة

شهدت صناديق الائتمان الخاصة التابعة لكل من Blackstone وBlackRock انخفاضاً في قيمتها خلال الربع الأول من العام، في ظل إعادة تقييم واسعة لمحافظ القروض عالية المخاطر. خاصة المرتبطة بقطاع البرمجيات. مع تصاعد القلق من تأثيرات التطور السريع في تقنيات الذكاء الاصطناعي على نماذج أعمال الشركات المقترضة.

وأظهرت الإفصاحات المالية أن صندوق Blackstone Secured Lending Fund خفّض صافي قيمة أصوله للسهم بنسبة 2.4% ليصل إلى 26.26 دولار. نتيجة عمليات تخفيض في تقييم عدد من القروض المتعثرة.

كما سجل صندوق BlackRock TCP Capital Corp تراجعاً أكبر في صافي قيمة الأصول بنحو 5% ليهبط إلى 6.72 دولار للسهم خلال الفترة نفسها.
ويأتي هذا التراجع في وقت تتزايد فيه الضغوط على صناديق الائتمان الخاصة، المعروفة أيضاً باسم “شركات تطوير الأعمال”. والتي تعتمد على إقراض الشركات المتوسطة والكبيرة خارج القنوات المصرفية التقليدية.

وقد أصبحت هذه الصناديق تحت تدقيق متزايد من المستثمرين مع ظهور مؤشرات على تدهور جودة بعض القروض. خصوصاً في القطاعات المرتبطة بالتكنولوجيا والبرمجيات.

قروض صندوق بلاكستون

وبحسب البيانات التشغيلية. شكّل قطاع البرمجيات نحو 20% من محفظة قروض صندوق بلاكستون. بينما بلغت نسبته في صندوق بلاك روك حوالي 27.2%. وهو ما يعكس تركّزاً ملحوظاً في قطاع يواجه تحديات متصاعدة نتيجة التحولات السريعة في تقنيات الذكاء الاصطناعي. والتي قد تعيد تشكيل نماذج التشغيل والإيرادات للشركات العاملة فيه.

كما كشفت النتائج عن ارتفاع في نسب القروض المتعثرة (Non-Accruals)، حيث سجل صندوق بلاكستون نسبة تفوق 3%، بينما بلغت النسبة في صندوق بلاك روك نحو 2.8%، بعد عمليات إعادة هيكلة لبعض القروض وبيع أصول أخرى. وتشير هذه الأرقام إلى استمرار الضغوط على المقترضين في ظل بيئة تمويل أكثر تشدداً وتباطؤ في بعض القطاعات التشغيلية.

وتضمنت نتائج بلاكستون شطباً جزئياً لقيمة عدد من القروض، حيث ارتبط جزء كبير من هذه التخفيضات بشركتين دخلتا في حالة تعثر، إلى جانب تأثر محافظ أخرى بانعكاسات المنافسة المتزايدة الناتجة عن تطبيقات الذكاء الاصطناعي في قطاع البرمجيات.

وفي المقابل، أكدت الشركة أن بعض الشركات المقترضة بدأت في إعادة هيكلة ديونها وتحسين مراكزها المالية بدعم من مستثمرين استراتيجيين. أما صندوق بلاك روك فقد سجل خسائر محققة بقيمة 32.7 مليون دولار، إلى جانب خسائر غير محققة بلغت نحو 2 مليون دولار، نتيجة ضغوط على بعض الأصول، إضافة إلى تنفيذ برنامج لإعادة شراء الأسهم بقيمة إجمالية محدودة ضمن خطة معتمدة مسبقاً لدعم القيمة السوقية للصندوق.

ويأتي هذا الأداء في ظل موجة أوسع من التحديات التي تضرب سوق الائتمان الخاص عالمياً، حيث بدأت عدة صناديق كبرى في إعادة تقييم محافظها وخفض توزيعات الأرباح، مع تصاعد المخاوف من تباطؤ النمو في قطاعات تعتمد بشكل كبير على التمويل غير المصرفي.

ويرى محللون أن استمرار الضغوط في قطاع البرمجيات، بالتزامن مع التحول السريع في تقنيات الذكاء الاصطناعي، قد يؤدي إلى مزيد من عمليات إعادة التسعير في محافظ الائتمان الخاصة خلال الفترة المقبلة، خاصة مع ارتفاع معدلات المخاطر وتراجع القدرة على التنبؤ باستدامة إيرادات بعض الشركات المقترضة.

روابط ذات صله : 

• «بلاكستون» تدخل سباق الذكاء الاصطناعي بطرح شركة «مراكز بيانات» لجمع مليارات الدولارات وتعزيز هيمنتها على البنية التحتية الرقمية
• «راية القابضة» و«بلاكستون» يستثمران 250 مليون دولار في منصة «ADGT» الإماراتية للمدفوعات الرقمية
• «بلاكستون» تقترب من طرح شركة مراكز بيانات في البورصة لتعزيز استثماراتها الرقمية