صدمة «بيتكوين» تضرب «Strategy» وخسائرها تقترب من مليار دولار

فنتيك جيت: مصطفى عيد

تكبدت شركة «Strategy»، المعروفة سابقًا باسم «MicroStrategy»، خسائر دفترية غير محققة تقترب من مليار دولار، بعد تراجع سعر عملة بيتكوين (Bitcoin) مؤقتًا إلى ما دون مستوى 75 ألف دولار في الأول من فبراير 2026، ما ضغط على قيمة أكبر محفظة بيتكوين مملوكة لشركة مدرجة عالميًا.

وجاء هذا التراجع في وقت تواصل فيه الشركة إرسال إشارات بشأن نيتها الاستمرار في شراء بيتكوين، ضمن استراتيجيتها طويلة الأجل لتجميع العملة الرقمية، والتي تعتمد غالبًا على عمليات شراء متتالية على أساس أسبوعي، رغم التقلبات الحادة في السوق.

وشهدت بيتكوين ضغوطًا قوية خلال الأيام الأخيرة، حيث واصلت الهبوط بأكثر من 12% خلال سبعة أيام. وخلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة في الأول من فبراير، تراجعت العملة إلى ما دون 75 ألف دولار للمرة الأولى منذ أوائل أبريل 2025، مسجلة قاعًا مؤقتًا عند 74,544 دولارًا على منصة «Binance»، قبل أن ترتد بشكل محدود.

وبحسب بيانات BeInCrypto Markets، جرى تداول بيتكوين وقت النشر عند 75,826 دولارًا، منخفضة بنسبة 3.9% خلال 24 ساعة، وهو ما انعكس مباشرة على حيازات الشركات الكبرى، وفي مقدمتها «Strategy».

وتحتفظ الشركة، بقيادة رئيسها التنفيذي ورئيس مجلس إدارتها مايكل سايلور، بنحو 712,647 بيتكوين، بمتوسط سعر شراء يبلغ 76,037 دولارًا للعملة الواحدة. وعند المستويات الحالية، تسجل محفظة الشركة خسائر دفترية غير محققة تقارب 150 مليون دولار، إلا أن هذه الخسائر اتسعت مؤقتًا إلى ما يقرب من مليار دولار عندما هبط السعر إلى 74,544 دولارًا في وقت سابق من الجلسة.

خسائر غير محققة

ولا تقتصر الخسائر غير المحققة على «Strategy» وحدها، إذ أظهرت بيانات BitcoinTreasuries أن عددًا من الشركات المالكة لبيتكوين يواجه ضغوطًا مماثلة. وسجلت حيازات شركة Metaplanet خسائر غير محققة بنسبة 30.13%، بينما بلغت الخسائر لدى Strive نحو 28.97%، في حين أظهرت محفظة GD Culture Group خسارة دفترية وصلت إلى 35.59%.

ورغم هذه الضغوط، تواصل «Strategy» التزامها باستراتيجية بيتكوين، حيث لمح مايكل سايلور إلى احتمالية تنفيذ عمليات شراء جديدة خلال الفترة المقبلة. وفي حال إتمام عملية شراء إضافية هذا الأسبوع، ستكون خامس عملية شراء للشركة خلال عام 2026، علمًا بأن أكبر عملية استحواذ نفذتها الشركة جرت في 20 يناير، عندما اشترت 22,305 بيتكوين دفعة واحدة.

ولتمويل المزيد من عمليات الشراء، رفعت الشركة معدل العائد على أسهمها الممتازة الدائمة من الفئة Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) إلى 11.25%، اعتبارًا من فبراير 2026، بهدف جذب سيولة إضافية. وموّلت حصيلة مبيعات هذه الأسهم حتى الآن شراء أكثر من 27 ألف بيتكوين.

وامتدت تداعيات هبوط بيتكوين إلى ما هو أبعد من ميزانيات الشركات، إذ أظهرت بيانات CryptoQuant أن العملة تتداول حاليًا دون سعر التكلفة المحقق لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (Bitcoin US ETF Realized Price)، ما يعني أن المستثمرين الأمريكيين في صناديق بيتكوين الفورية يحتفظون بمراكز خاسرة في المتوسط.

استمرار الضغوط السعرية

ويطرح هذا التطور تساؤلات حول مدى التزام المستثمرين المؤسسيين في حال استمرار الضغوط السعرية، خاصة مع تداول بيتكوين دون مستويات التكلفة الرئيسية.

وفي هذا السياق، حذر عدد من المحللين من احتمالية تعرض العملة لموجة هبوط أعمق، قد تدفعها إلى نطاق يتراوح بين 55 ألفًا و58 ألف دولار. وأشار المحلل PlanB إلى أن المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع يستقر قرب 58 ألف دولار، بينما تراجع السعر المحقق لبيتكوين، الذي يعكس متوسط تكلفة الشراء على السلسلة، إلى نحو 55 ألف دولار مع استمرار الاتجاه النزولي.

كما أظهرت مؤشرات الزخم مزيدًا من الضعف، بعدما هبط مؤشر القوة النسبية دون مستوى 50 المحايد، وهو ما يدعم سيناريو إعادة اختبار مستويات الدعم طويلة الأجل. ومع تركيز الأسواق على هذه المستويات الحرجة، تبدو الأسابيع المقبلة حاسمة لاختبار ثقة المستثمرين المؤسسيين، في ظل احتمال تضخم الخسائر الدفترية لدى الشركات الكبرى المالكة لبيتكوين إذا استمر التراجع.

في هذا السياق، ومن ناحية أخرى، هناك العديد من الأخبار المرتبطة بالقطاع والتي يمكنك متابعتها:

• شركة «SoFi Technologies» الأمريكية تطلق خدمة تحويل الأموال عبر الحدود باستخدام «البيتكوين»
• «بيتكوين» تفقد مكانتها ضمن قائمة أكبر 10 أصول في العالم